來源：天誠地產會

投資建議：

本周銷售保持強勁，環比有所下降。本周跟蹤36大城市一手房合計成交4.45萬套，環比下降11.63%，同比上升17.02%，累計同比下降10.42%，較前一周增加0.52個百分點。跟蹤的11個城市二手房成交合計1.31萬套，環比下降11.54%，同比上升34.72%，累計同比上升3.6%，較上周增加1.57個百分點。較上周銷售有所下降，但疫情緩解以來推遲的地產需求仍在釋放。

政策方面，房住不炒、因城施策繼續保持常態化。本周出臺的十四五規劃和2035遠景目標建議指出，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，租購并舉、因城施策，促進房地產市場平穩健康發展。11月5日，江西省自然資源評價評估行業協會、省房地產協會聯合召開江西省地價與房價關系座談會。與會人員指出，“三限房”政策有效地規范房地產企業行為、維護房地產市場秩序，但與此同時由于“限房價”，房地產開發企業的利潤很少，這也潛在的導致了開發商在用料方面節省開支造成后續投訴維權等問題，后續江西省將不斷摸索找到適合自身發展的長效機制，切實落實“穩地價、穩房價、穩預期”，并適時研究推出相關土地政策。11月4日，浙江麗水市建設局和自然資源局聯合印發《關于進一步促進麗水市區新建商品房市場健康發展的通知》，將加強商品房分期預售管理和備案制度。其中備案制度方面，分期預售的商品房需嚴格執行預售備案價格續推不漲原則。11月3日晚間，浙江省臺州市住房和城鄉建設局發布《關于促進房地產市場平穩健康發展的通知》，自通知實施之日起在臺州市區新購買的住房(含新建商品住房和二手住房)，自取得不動產權證書滿3年后方可轉讓，購買時間以交易合同網簽時間為準。當前政策繼續維持中性，不斷促進房地產市場規范化、調控精細化。

行業趨勢有望由融資驅動規模增長轉向至經營驅動質量增長，加之“因城施策”常態化，政策博弈的貝塔機會或逐步減少，行業融資端的再收緊或進一步催化企業間的分化?？申P注：資產負債表雄厚的企業，這類企業具備一定的加杠桿空間且在融資收緊下有望持續享受融資端的溢價；權益比例較高的房企，具備權益比例調整區間以撬動空間；合作模式有特色及其優勢的房企。短期重點推薦：萬科A、保利地產(16.160, 0.24, 1.51%)、金地集團(14.200, 0.08, 0.57%)、金科股份(7.950, 0.12, 1.53%)、城投控股(5.490, -0.02, -0.36%)、陽光城(7.230, 0.06, 0.84%)、招商積余(24.440, -0.46, -1.85%)、南山控股(3.720, -0.09, -2.36%)等；持續建議關注：1）優質地產：萬科A、金地集團、保利、招蛇、金科、陽光城、世茂、融創、龍湖集團、旭輝控股、中南建設(9.220, 0.08, 0.88%)等；2）物業管理：招商積余、保利物業、碧桂園服務、新城悅、永升生活、雅生活、綠城服務等；3）商業及reits：南山控股、城投控股、大悅城(4.680, -0.01, -0.21%)、光大嘉寶(3.650, -0.03, -0.82%)、中國國貿(12.500, -0.24, -1.88%)、城建發展(5.810, -0.01, -0.17%)。

風險提示：政策變化不及預期；房屋銷售不及預期；疫情二次反彈